水泥估值受限,關(guān)注石墨電極景氣走高

水泥行業(yè)：本周全國水泥市場價(jià)格環(huán)比漲幅0.1%。價(jià)格上漲主要體現(xiàn)在湖南（主因環(huán)保督查熟料停窯限產(chǎn)未恢復(fù)、外來沖擊減弱、下半年增產(chǎn)壓力下企業(yè)提價(jià)促穩(wěn)）、廣西（主因雨水天氣后需求恢復(fù)、庫存消化、主導(dǎo)企業(yè)提價(jià)）、寧夏南部（主因成本推漲）等地，幅度20-30元/噸。價(jià)格下跌主要是廣東珠三角，袋裝和低標(biāo)價(jià)格下調(diào)20元/噸，主因天氣影響需求、庫存增加明顯、部分企業(yè)下調(diào)價(jià)格完成上半年銷量。近期環(huán)保和天氣對(duì)整體下游需求造成影響，水泥庫存有所上升但處于中位水平，熟料庫存偏低制約短期下跌空間。綜合來看，短期整體需求受天氣和環(huán)保影響有所放緩，盡管庫存環(huán)比小幅回升，但仍處于歷年同期低位水平，部分地區(qū)主導(dǎo)企業(yè)更加注重盈利穩(wěn)定，采取漲價(jià)促穩(wěn)的策略。后期隨著淡季到來，需求季節(jié)性走弱，但部分地區(qū)采取淡季限產(chǎn)措施予以應(yīng)對(duì)，因此預(yù)計(jì)淡季價(jià)格回落空間有限，價(jià)格有望保持同比高位，具體仍視淡季限產(chǎn)執(zhí)行狀況。 　　前期金融去杠桿引發(fā)短期流動(dòng)性緊張和市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，板塊估值回調(diào)，股價(jià)大跌。隨著短期政策暫時(shí)舒緩，短期流動(dòng)性擔(dān)憂緩解，有超跌反彈的機(jī)會(huì)。但板塊從需求層面看，面臨下半年房地產(chǎn)投資預(yù)期回落帶來對(duì)業(yè)績改善的沖擊；從估值層面看，面臨利率維持高位，見頂信號(hào)尚未明確，金融去杠桿趨勢不變下風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的制約，因此預(yù)計(jì)超跌反彈的空間有限，對(duì)板塊持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。 　　玻璃行業(yè)：本周全國浮法玻璃均價(jià)環(huán)比上漲0.3%，主要是華中（+0.96%）、西北（+0.57%）、華東（+0.32%）、華北（+0.25%）上漲，華南、東北和西南環(huán)比持平。整體來看，玻璃現(xiàn)貨市場價(jià)格平穩(wěn)走勢，企業(yè)產(chǎn)銷基本均衡；需求端加工企業(yè)訂單情況環(huán)比增量有限，貿(mào)易商采購速度也有減緩；企業(yè)庫存偏低，資金壓力不大，維持當(dāng)前價(jià)格平穩(wěn)的意愿較強(qiáng)。 　　新材料行業(yè)：本周建議關(guān)注近期景氣度快速提升的石墨電極行業(yè)，對(duì)標(biāo)標(biāo)的方大炭素。4月以來，石墨電極價(jià)格出現(xiàn)暴漲，通過我們前期的調(diào)研，公司石墨電極目前供不應(yīng)求的狀況，主要是供給受限和下游需求回暖。預(yù)計(jì)景氣度至少可維持到10月之前，公司石墨電極國內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量最高，市占率最大，同時(shí)公司炭素產(chǎn)業(yè)鏈布局完善，覆蓋從上游原料到下游各種碳素制品和炭新材料。受益于石墨電極價(jià)格持續(xù)上漲，公司業(yè)績彈性很大。如有技術(shù)或產(chǎn)品上的疑問，請(qǐng)撥打我們的熱線電話：15037198065昌旺官方網(wǎng)址:http://m.lovingstyles.com